Mysteel解读：淡水河谷季报

  北京时间7月20日，巴西淡水河谷（Vale）发布2022年第二季度产销陈述。产值方面，二季度粉矿产值7410.8万吨，环比添加17.4%， 同比削减1.2%； 球团产值867.2万吨，环比添加25.2%，同比添加8.3%。

  销量方面，二季度粉矿销量为6431.8万吨，环比添加22.9%，同比削减2.3%；球团销量为884.3万吨，环比添加26.1%，同比添加15.6%。

  二季度产值同比添加3.6%至3907.3万吨，主要是因为S11D矿区于5月份完结最终一台初级破碎机的装置，该破碎机是用来处理S11D矿区的原矿中呈现的碧玉废料。

  至此，2022年内共完结了4座移动式破碎机和4座初级破碎机的装置，设备晋级使得S11D矿区二季度产值环比添加9.1%至1652.5万吨，S11D矿区全年产值估计达8000-8500万吨。

  但马德拉港（Ponta da Madeira）海运码头在本季度经过料堆混匀作业调整铁矿石水分含量，对其北部体系的产值发生必定影响。Serra Norte运营区答应同意持续推迟，因而Serra Norte and Serra Leste矿区产值较一季度根本持稳。

  Itabira矿区(Itabira综合区)：淡水河谷公司二季度从头评价了Itabira综合体的尾矿办理解决方案，进步其出产率。与此一起Itabira大坝的进步工程正在进行中，进步的第一阶段估计在四季度完结，这将使Itabira矿区的铁矿石产能进一步得到开释。

  Brucutu矿区（Minas Centrais综合区）：该矿区的尾矿筛分厂4月份已投产，使得二季度产值进步非常显着。淡水河谷估计将在2022年内完结Torto尾矿坝的建造。

  Timbopeba矿区（Mariana综合区）：在完毕旱季影响后Timbopeba矿区产值进步，矿区保护较一季度显着削减。

  南部体系受一月份的暴雨影响最为严峻，二季度在完毕强降雨气候影响后，南部体系产值环比添加48.2%至1547.7万吨。其间Vargem Grande综合体全体运营状况杰出，叠加第三方收购量上升，产值增幅较大。

  在二季度产销陈述中，淡水河谷因将其间西体系出售，叠加码头经过料堆混匀作业调整铁矿石水分含量，其年度产值方针从之前的3.2-3.25亿吨下调至3.1-3.2亿吨的出产区间，下调起伏500-1000万吨。

  Mysteel依据其年度方针下限值3.1亿吨进行年度测算，现在淡水河谷产值年度方针完结率仅为44.5%，完结度在从前同期中处于中等偏低水平。

  淡水河谷若要完结年度方针，下半年产值最低须到达1.72亿吨，环比上半年添加25%，同比2021年下半年相等。上半年体现平平的北部矿区估计将在下半年带来明显增量。

  一起，S11D矿区因设备按装完结估计将在下半年逐渐到达满产，叠加从前季节性预算，淡水河谷顺利完结下调后的年度产值方针可能性较大，可是大概率会在下限区间。